Economia Política - Aula 3

O setor externo da economia: o balanço de pagamentos: CASO BRASILEIRO
Ponto frágil do crescimento do Brasil: desequilíbrios externos, restrições cambais
Financiamento do Estado
Investimentos
Importações – bens de consumo, máquinas e equipamentos
serviço da dívida externa

Impacto das restrições externas
Contratação nos financiamentos, crises financeiras, queda nos produtos primários, protecionismo comercial
Crises e renegociações externas:
1898 – Funding Loan
 Eleições - Campo Sales
 Empréstimo de consolidação – Funding Loan
 Valorização (valorization)
1931 – Moratória Técnica
1937 – 1943 – Renegociação Da Dívida Externa
1959 – FMI Brasília Cube De Paris
1982 – Crise Dívida AL
1997 – 2002 – Crises Financeiras Periféricas
2008 – Crise No Centro


Aula
História da dívida externa brasileira
Independência do Brasil
Financiamento britânico

SÉCULO XX – guerra mundial – quebra do padrão ouro – tentativa inglesa de voltar a paridade do ouro B
Sustentação de bancos
Nacionalização de empresas
Bancos passam a restringir oferta de moedas
Mantimento de orçamentos equilibrados
Mecanismos de sustentação do sistema
Crise bancária de 1907
Estouro da bolha – corrida aos bancos
Corrida virtual
Pior que o estouro da bolha é a crise bancária em si – protecionismo
Centralização cambial e controle de capitais – restrição
Suspensão da conversibilidade da moeda
Garantia da conversibilidade
Aumento de tarifas – 1931
Mil réis – inconversível até 1930
Preço baixo das commodities
Contração das receitas brasileiras
Negociação da dívida brasileira
Estrangulamento cambial – falta de dólares para pagar a dívida externa
Muita oferta de dinheiro a um custo muito barato
Financiamento do crédito do Brasil
Outros episódios de restrições:
Pós-guerra
Penúria de dólares
O Brasil continuava como exportador primário
No imediato pós-guerra tinha-se dinheiro que se acabou com importações.
1957-58 – Brasília construída sem se ter dinheiro
Plano de metas – o Brasil não tinha receita de exportação
Primeira negociação com o FMI
Financiamentos restritos. As moedas européias não eram conversíveis – restrição européia.
Logo o Brasil recorre ao FMI
Introdução de taxas múltiplas do câmbio
1959 – O FMI faz algumas exigências ao governo brasileiro
Produz inflação
Clube de Paris – sistema econômico mundial – FMI e o Banco Mundial, financiamento público – de governos – operações custosas (hidrelétrica, ferrovia) – financiamentos a longos prazos – dinheiro de governo emprestado a países fazendo projetos. Final dos anos 50 o Brasil não tinha dinheiro para pagar os seus empréstimos oficias. Clube de credores oficiais – países que são credores de créditos – se reúnem em paris e lá eles negociam conjuntamente para evitar disparidade de tratamento, corrupção e negociações paralelas – termos mais ou menos igualitários – os países credores têm interesses que os países devedores façam dívidas. O Brasil participa do clube de Paris como credor (não mais como devedor, pois já pagou a sua dívida). Financiamento de grandes obras públicas ou, muitas vezes, de projetos privados que no financiamento oficial. Taxas variam com o risco país. Os financiamentos de bens de consumo praticamente não entram. Eles financiam tudo e qualquer coisa que os países quiserem financiar.

Anos 70 – crise do petróleo – aumento extraordinário no preço do petróleo. O Brasil importava grande parte de seu petróleo. Contraiu uma dívida externa muito grande.
Dinheiro barato – juros negativos. Crise do dólar e do petróleo significou uma crise nos EUA que era um grande exportador de petróleo. Situação debilitada no plano internacional. Para corrigir essa situação, houve um choque monetário e cambial nos EUA – monetário – aumento dos juros, contração na economia americana. O Brasil que fez muita dívida barata foi confrontado com esse aumento da dívida externa. Renegociação com o Fundo Monetário Internacional – 7 acordos. Equilibrar as contas públicas. Ver site pralmeida – crises financeiras no Brasil - relato.
1987 – declaração de moratória sobre a dívida externa. Acordo com o FMI – disciplina fiscal, orçamental e monetária que o Brasil não conseguia cumprir. Período difícil para o Brasil 87-93.
1992 – último acordo com o Clube
Queda contínua do preço do petróleo a partir dos anos 80
Até 2003 o petróleo já estava muito barato (“mais barato que água mineral”)
O patrimônio dos países (bolsas, valores, títulos) é muito grande. Houve uma euforia generalizada nos anos 90 – aumento de crédito. Irresponsabilidade de empréstimos de dinheiro que estava sobrando.

1997 – Rússia decreta moratória
Pacote do Brasil de +41bilhões de dólares
Quebra de países
Novo pacote com o FMI de 15 bilhões
30 bilhões
Pacote de 2002 até 2006
A situação voltou à normalidade nos anos recentes.
Atualmente estamos nessa crise que na tem ainda definição precisa do que vai acontecer.
Enxugamento enorme de liquidez.
Aumento do dólar – Treasure Bonds
A economia americana ainda é a grande economia. Crescimento e rendimento. Economia confiável com perspectivas de crescimento. A do Brasil é relativamente confiável.
Alavancagem.
Créditos-ninja.